港交所 vs 新交所:哪间更值投资?


港交所(SEHK:388)作为香港唯一的交易所,拥有着垄断市场的优势,唯近期与伦交所合并计划告吹,动摇了市场对其管理层的信心。距离香港不远的新加坡就有着另一所定位相近的交易所--新交所(SGX:S68),到底这间交易所会否是港交所的理想替代选择呢?今篇文章就由3个角度比拼一下。

业绩增长

复式增长率新交所(近十年)港交所(近十年)
收入4.0%9.3%
盈利2.3%7.9%

数据来源:Morningstar.com

交易所的核心收入来源就是从市场参与者买卖之中收取的费用,简单地说,成交量越大,交易所的收入就会越高。过去十年间,港交所的增长表现就远较强劲,其盈利复式增长率更比新交所的数值高出逾2倍。港交所的优越表现就可归因于期内成功与上海证券交易所及深圳证券交易所连接,以及香港的独特经济地位成功吸引规模庞大的中资及外资企业来港上市。

截至2018年底,于新交所挂牌的证劵总值为9,369亿坡元,约等于54,000亿港元,而港交所的数据则为299,094亿港元,是新交所的5.5倍。拥有着市值庞大的公司挂牌,加上资金流量较大,港交所的增长表现自然较优胜。展望未来,中美关系紧张之下,中资企业来港上市的意欲上升,港交所过去的增长有望延续。至于中国有意在澳门打造「澳交所」的潜在威胁,等到成事之后才担心亦不会迟。

新一年值得跟巴菲特买这3只优质股

这几家大名鼎鼎的公司均具备竞争优势,增长前景令人垂涎。 新一年新开始,如果您正在发掘这年的投资机遇,那么先从巴菲特 (Warren Buffett) 旗下巴郡 (Berkshire Hathaway) 的投资组合寻找启示,随时有个好开始。他始终是当今世上最成功的投资大师,已累积约890亿美元净资产。他还造就了巴郡的长情投资者发达。 巴菲特买股时,锺情具有竞争优势的大品牌。他之后计划「一生一世」持有这些股票,见证它们的增长故事。 目前为止,巴郡的投资组合约有50只证券。我们便来看看其中3只:Apple (NASDAQ:AAPL)、Amazon (NASDAQ:AMZN) 和Mastercard (NYSE:MA)。三者都坐拥竞争优势,增长前景一片光明,都是值得长线买入持有。 Apple:不再只限iPhone Apple已经贵为巴郡最大持仓,约占巴郡投资组合25%。此股在2019年更完胜大市,标普500指

投资表现

 

新交所(TTM)港交所(TTM)
净利润率43.67%68.06%
资产周转率0.47倍0.05倍
资产回报率20.44%3.45%
股本回报率39.94%22.36%

数据来源:Morningstar.com

港交所的盈利能力同样较新交所强劲,净利润率的差距有逾25%,这也许是因为港交所的收入规模庞大,更能有效摊分营运所需的间接成本。不过,也许是交易所及交易产品的合规问题,港交所保留着高水平的现金储备。

据最近季度公布,港交所总资产中有逾80%为现金及等价资产,但新交所就只有40%,变相可有更大部分资产用于营运投资,整体投资回报就较优越 。虽然参与者存放于港交所的储备,例如保证金可为港交所带来庞大杠杆,但放大后的股本回报仍难与新交所媲美。简单地说,港交所的增长往绩较佳,但新交所才是期内更有能力为股东赚取回报的公司。

 

新交所(目前)