产经解析-新冠肺炎给全球投资人的一堂课

中国爆发新冠肺炎至今已三个月,现在情势似有转佳迹象,而香港、台湾、新加坡、与韩国的疫情似乎也逐渐在控制之中。相较下,西方先进国家的新增确诊案例快速攀升且情况瞬息万变,目前义大利已进入全国封城状态,其他欧洲国家与美国相继采取更严格的防疫措施,希望借此减缓疫情的扩散。

各国的疫情严重程度也反映在金融市场的表现上。美股近期大幅震荡,但是大中华地区股市则相对抗跌。联博认为,这可能是因为大中华地区过去曾有类似的防疫经验,也让该地区民众更懂得如何对抗疫情。从投资的角度来看,历史经验显示,每当公卫危机过后,金融市场常快速反弹上扬。

回顾2003年,中国南方省分、香港、与台湾都受到SARS疫情的重创,也让减少群聚活动的观念与良好的卫生习惯早在2003年便深植民心。这也是除了政府的防疫措施之外,大中华地区能够防堵疫情的主要原因。

此外,2003年的股市表现也值得投资人借镜。当时,投资人之所以能够快速摆脱SARS疫情的阴影,主因在于当时政府对金融市场挹注大量流动性并承诺采取刺激政策,借此安抚投资人的信心。因此当SARS疫情过了高峰期后,投资人便迅速重新入市。正因为大中华地区的民众汲取过去的经验,也连带让目前大中华地区股市与欧美股市表现分道扬镳。

当然,投资评价也扮演关键角色。截至2019年底为止,全球金融危机爆发至今的这十年,美国股市大涨,标准普尔500指数累积总报酬超过250%。同时间,MSCI中国A股指数累积报酬率仅14%。所以,当肺炎疫情来袭时,中国股市的评价仍远远低于美股。截至2月底为止,MSCI中国A股指数的预估盈余本益比为12.6倍,但是标准普尔500指数高达21.7倍。

女性聪明投保 分散人生风险

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美国与欧洲股市近期的表现,也让许多投资人观察成熟国家是否能够循着大中华地区的防疫经验,成功防堵或减缓疫情扩散。目前美国与欧洲的疫情进程似乎落后中国四到六周的时间,而现阶段西方国家也逐步开始减少群聚活动,包含暂停公共集会活动,NBA取消赛季,以及学校停课等。

全球疫情的状况看似难以控制,连带影响金融市场前景,且各种潜在感染与死亡人数的预估数字节节高升,与1月份的中国疫情如出一辙。眼前的威胁确实不容轻忽,但是同样的悲观预期也曾弥漫在两个月前的中国。

目前各界仍担心中国会爆发第二波疫情,且许多人都质疑中国统计数字的可信度。尽管如此,台湾、新加坡与香港等疫情持续改善,且当地公布统计数字更为可靠,足以显示大中华地区疫情开始受控制。

联博认为,成熟国家政府可望采取更积极的作为并限制群聚活动,借此进一步对抗疫情。倘若美国与欧洲国家能够采取对的防疫措施并稳渡疫情高峰期,我们认为全球最终将步上复苏之路。

事实上,以2003年的SARS危机与2008年的金融海啸为例,当时在恐慌中出清所有资产的投资人,都错失了低接资产的时机,更无法参与到市场回归基本面后的补涨行情。因此,投资人不妨以史为鉴,在目前市场波动之际,伺机逢低加码基本面稳健的资产,放眼长期的投资契机。